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ROA 是什么？

上一篇聊 ROE 的时候留了个尾巴——ROE 能靠借钱"放大"，那怎么识破这种障眼法？这就要请出它的好兄弟 ROA 了。

ROA，全称 Return on Assets，中文叫总资产收益率。和 ROE 只看股东的钱不同，ROA 把公司借来的钱也算进分母，看的是公司用全部资产一年能赚回多少比例。

公式很直白：

ROA = 净利润 ÷ 总资产 × 100%

总资产 = 净资产 + 负债。也就是公司不管钱是自己的还是借的，一视同仁都算进去。

举个例子就清楚了。老王开包子铺，自己投 100 万（净资产），又找银行借了 100 万（负债），总资产 200 万。一年净赚 20 万：

• ROE = 20 ÷ 100 = 20%（只算老王自己那份钱）
• ROA = 20 ÷ 200 = 10%（算公司全部资产）

隔壁老李也开包子铺，自己投 200 万，不借钱，总资产 200 万，一年也净赚 20 万：

• ROE = 20 ÷ 200 = 10%
• ROA = 20 ÷ 200 = 10%

看出门道了吗？老王 ROE 是老李的两倍，但两家公司的资产效率其实一模一样——都是 10%。老王 ROE 高出来的那一截，全靠借钱撑的。

一般认为 ROA 常年 5% 以上就算会赚钱，10% 以上算是优秀。但要注意行业差异：

• 重资产行业（钢铁、航空、地产）：ROA 通常 2%~5%，不是因为公司差，是资产太重
• 轻资产行业（互联网、消费品、医药）：ROA 常年在 10%+，说明钱生钱的效率高

所以看 ROE 的时候一定要搭着看 ROA。如果一家公司 ROE 高得离谱，但 ROA 普普通通，那大概率是加了杠杆放大的——用别人的钱撑自己表面的收益率，风险也跟着放大。ROE 高 + ROA 也高 + 负债率低，这才是真正会赚钱的公司。

以上就是今天的【投资基础｜ROA】。基础不牢，地动山摇。关注我，每天一个投资小知识～