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是什么

PB 是 Price to Book Ratio 的缩写，中文叫"市净率"。一句话：股价和公司净资产（账面上的钱）的比值，反映的是"如果公司现在清算，你花一块钱能买到多少家底"。

上一期讲了 PE（市盈率），PB 和 PE 是估值里的"一文一武"——PE 看的是赚钱能力（利润流），PB 看的是家底厚不厚（资产值）。两者搭配来看，能避开不少坑。

怎么算 / 怎么看

PB = 股价 ÷ 每股净资产

每股净资产 =（总资产 − 总负债）÷ 总股本，说白了就是公司"清算掉所有债务后，每股能分到多少钱"。

几条判断经验：

  • PB < 1：破净，市场认为这家公司的资产没那么值钱——可能是行业走下坡，也可能是资产里有大量商誉这种"虚"的东西。银行股经常 PB < 1，因为市场预期坏账会吃掉一部分资产；
  • PB 在 1–3：正常区间，制造业、消费股一般在这；
  • PB > 5：要么轻资产高利润（比如互联网、白酒），要么市场太热情了。

PE + PB 组合拳：PE 低、PB 也低 → 市场全面不看好，可能真便宜也可能是价值陷阱；PE 高、PB 低 → 资产重但赚得少，典型周期股；PE 低、PB 高 → 赚钱能力被认可，但资产溢价有限。四种组合一对照，公司"底色"清晰很多。

举个例子

假设你朋友开了家公司，账上有 100 万现金和设备，负债 20 万，净资产 80 万。发行 10 万股，每股净资产 = 8 元。现在股价 15 元，PB = 15 ÷ 8 ≈ 1.9。说明市场愿意用将近 2 倍的价格买这家公司的净资产——为什么？因为能赚钱，净资产有"溢价"。

如果股价跌到 6 元，PB ≈ 0.75。这时候要么市场过度悲观，要么公司的资产（比如应收账款、存货）没账面那么值钱——区别在哪，正是投资判断的功夫所在。

总结一句：PE 问"它能赚多少钱"，PB 问"它值多少钱"。两个答案对上了，才是真的便宜。

以上就是今天的【投资基础｜PB（市净率）】。基础不牢，地动山摇。关注我，每天一个投资小知识～