大家好，欢迎来到「风来的躺平日志」之投资基础系列～
上一期我们聊了夏普比率，知道了"性价比"这个概念。但还有个更直观的问题没解决：万一我买在最高点，到底会亏多少？这就是今天的主角——最大回撤（Maximum Drawdown）。
是什么 一句话：在一段时间内，净值从最高点跌到最低点的最大跌幅。它不回答"赚多少"，而回答"最坏情况会跌多深"。
怎么算 / 怎么看 举例最直观。假设你买了一只基金，一年内净值变化是：
- 1 月：1.00
- 3 月：1.20（最高点）
- 6 月：0.90
- 9 月：1.10
- 12 月：1.05
从 3 月最高点 1.20 到 6 月最低点 0.90： 最大回撤 = (0.90 − 1.20) ÷ 1.20 = −25%
意思是：哪怕你运气差到买在最高点，最多也就亏 25%。
几条经验值帮你做对比：
- 股票型基金：20–30% 比较常见
- 债券型基金：通常不超过 5%
- 货币基金：几乎为 0
- 指数基金：熊市可能超过 40%
举个例子 2020 年新冠刚爆发那会儿，很多明星基金最大回撤直接破 20%。如果你当时刚好有一笔钱急用要取出来，账面就是实实在在地少了一截。
所以最大回撤不只是一个数字，它关系到你能不能拿得住。回撤大的产品，很多人跌到一半就割肉跑了，最后反而没熬到回本那天。
选基金时，给大家两个建议：第一，回撤和自己的"心理承受力"对齐——跌 30% 你还能睡得着，这个范围就是你能接受的；第二，回撤大的产品，要配更长的持有周期，给净值爬回来的时间。
一句话总结：夏普比率看性价比，最大回撤看你扛不扛得住。
以上就是今天的【投资基础｜最大回撤】。基础不牢，地动山摇。关注我，每天一个投资小知识～