传媒

传媒估值的核心是「先分生意、再选尺子」——平台看 PS + 单用户市值，游戏看 PE + PEG + 管线，影视看片单与正常化盈利，广告网络看扣非利润与单点位收入；四门生意，绝不能用同一个 PE 量到底。