投资基础｜68. 水电股怎么估值？股息率 + 现金流定价
水电股估值的核心是「股息率 + 现金流（DCF）」——大坝建完就是台几乎不再需要大额投入的现金机器，折旧把账面利润压得很低、却压不住真金白银的现金流，拿 PE、PB 微观都会失真，真正要问的是「它每年分你多少、按这笔稳定现金算值多少钱」；水电本质是类债资产，把股息率和十年期国债收益率一比，贵贱立现。
水电股估值的核心是「股息率 + 现金流（DCF）」——大坝建完就是台几乎不再需要大额投入的现金机器，折旧把账面利润压得很低、却压不住真金白银的现金流，拿 PE、PB 微观都会失真，真正要问的是「它每年分你多少、按这笔稳定现金算值多少钱」；水电本质是类债资产，把股息率和十年期国债收益率一比，贵贱立现。