http://zssite.online/tags/%E5%AE%B6%E7%94%A8%E7%94%B5%E5%99%A8/Recent content in 家用电器 on FenglaiHugo -- 0.128.0zh-cnMon, 31 Aug 2026 18:42:00 +0800http://zssite.online/posts/%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%9F%BA%E7%A1%80-73-%E5%AE%B6%E7%94%B5%E4%BC%B0%E5%80%BC/Mon, 31 Aug 2026 18:42:00 +0800http://zssite.online/posts/%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%9F%BA%E7%A1%80-73-%E5%AE%B6%E7%94%B5%E4%BC%B0%E5%80%BC/家电股估值的核心是「正常化盈利上的 PE + 股息率」——白电生意模式简单（造空调卖给消费者），利润波动小、现金流充沛，PE 用起来最顺手，再拿股息率兜底；关键要区分正常化盈利和促销大年，别在周期顶部用膨胀的利润算出便宜的 PE。