投资基础｜80. 机械设备怎么估值？周期 PB + 保有量，看工程机械的存量替换账
工程机械是制造业里的「养猪业」——有存栏（保有量超 900 万台）、有出栏（一年卖二十多万台）、有猪龄（寿命 8~10 年）。它的估值语言是周期 PB 分位 + 保有量×更新周期（需求地板）+ 出口占比（周期减震器）+ ROE 中枢（地心引力）；PE 在这里是反向指标，底部看着贵、顶部看着便宜。
工程机械是制造业里的「养猪业」——有存栏（保有量超 900 万台）、有出栏（一年卖二十多万台）、有猪龄（寿命 8~10 年）。它的估值语言是周期 PB 分位 + 保有量×更新周期（需求地板）+ 出口占比（周期减震器）+ ROE 中枢（地心引力）；PE 在这里是反向指标，底部看着贵、顶部看着便宜。