投资基础

杜邦分析就是把 ROE 拆成净利率、总资产周转率、权益乘数三块，一眼看出公司赚钱靠的是「卖得贵」「卖得快」还是「借得多」。

估值就是比较——股票贵不贵，拿它的盈利收益率跟十年期国债收益率比一比，两个公开数字就能算出来。

格雷厄姆把投资者分两类：防御型只花很少精力守住平均收益，进攻型花大量时间追求超额收益——先选对自己的位置，再谈怎么投资。

价值投资是买公司，赚的是企业成长的钱；投机是猜价格，赚的是别人口袋里的钱。

长期主义不是「买了就不卖」，而是相信企业的价值创造需要时间兑现，你的持有期应该匹配价值兑现的周期。

自由现金流就是企业经营赚到真金白银、扣除维持生意必须花的钱之后，真正落袋的现金。

能力圈就是’只投自己看得懂的东西’，边界越清楚，亏钱越少。

复利是让收益产生收益的数学机制，也是长期投资最强大的武器。

市场先生是格雷厄姆提出的一个比喻——市场不是你的向导，而是你雇佣的一个情绪极不稳定的生意伙伴，每天按自己的情绪报价，你可以利用他，但别被他牵着走。

内在价值是一家企业在剩余生命周期里能产生的全部自由现金流的折现值，是价值投资的终极锚点。