投资基础

护城河是一家企业能长期抵御竞争对手、持续赚钱的持久竞争优势，是价值投资者判断企业值不值得长期持有的核心框架。

安全边际就是用远低于内在价值的价格买入资产——格雷厄姆用“4毛钱买值1块钱的东西”这句话讲透了。

DCF 是把公司未来所有自由现金流折现到今天算出内在价值的方法。这篇不讲概念，讲实操——怎么用 DCF 给一家公司估值。

龙头股就是一个行业里规模最大、影响力最强、最受资金关注的那只股票。

产业链就是把一个产品从「原材料」一路加工、组装、运输、销售，最后送到消费者手里的整条路径，整条链按环节可以拆成「上游、中游、下游」三段。

降准是央行降低银行必须留存的准备金比例，让银行多放贷；降息是央行降低基准利率，让借钱变便宜。两者都是刺激经济的「油门踏板」。

退市新规就是监管部门为A股市场制定的、强制不合格公司退出股票交易的一套规则，相当于股市的「清退机制」

注册制是公司上市时，监管机构只审核信息披露是否完整、真实，不判断公司好不好、能不能上市。

主力资金就是大额资金的进出动向，通常指单笔成交额在几十万以上的买单或卖单，用来判断机构和大户在买还是卖，普通人做决策可以参考，但不能无脑跟。

印花税是股票卖出时按成交金额缴纳的税费，A股目前单边征收（卖出时缴、买入免），税率万分之五，是国家调控市场的常用工具。