http://zssite.online/tags/%E6%8A%A4%E5%9F%8E%E6%B2%B3/Recent content in 护城河 on FenglaiHugo -- 0.128.0zh-cnWed, 22 Jul 2026 11:00:35 +0800http://zssite.online/posts/%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%9F%BA%E7%A1%80-35-%E6%8A%A4%E5%9F%8E%E6%B2%B3/Wed, 22 Jul 2026 11:00:35 +0800http://zssite.online/posts/%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%9F%BA%E7%A1%80-35-%E6%8A%A4%E5%9F%8E%E6%B2%B3/护城河是一家企业能长期抵御竞争对手、持续赚钱的持久竞争优势，是价值投资者判断企业值不值得长期持有的核心框架。