石油石化

石油石化股估值的核心是「油价敏感性 + 桶油成本 + 储量价值 + 股息率」四把尺子——油价涨，上游的中石油、中海油是丰收，炼化的中石化是成本上升，同一条产业链上下游的周期相位是反的，绝不能用同一个 PE 去量。