PB

通信运营商本质是类债资产，现金流稳、分红高，看 PB 打折幅度 + 股息率能否覆盖无风险收益，而不是看 PE。

券商股估值的核心指标是 PB（市净率）——它本质是「看天吃饭」的牌照生意，利润跟着市场成交额与行情大起大落，PE 在底部失真、顶部迷惑，只有 PB 能跨周期比价；实操里最常用的两件套是「PB 历史分位 + 市场日均成交额」：PB 判断贵不贵、成交额判断景气在哪个位置。

如何分析指数的估值——估值相关的数据指标、历史分位数，以及一个简单例子。

PB 是 Price to Book Ratio 的缩写，中文叫’市净率’。股价和公司净资产的比值，反映的是’如果公司现在清算，你花一块钱能买到多少家底’。